國際金融報
夏悅超
2025-06-06 00:25
3日，兩市股指盤中維持震蕩上揚走勢，北證50指數(shù)漲超1%。截至收盤，滬指漲0.43%報3361.98點，深證成指漲0.16%報10057.17點，創(chuàng)業(yè)板指漲0.48%報2002.7點，北證50指數(shù)漲1.03%，滬深北三市合計成交11640億元，成交額和此前一日大致相當(dāng)。行業(yè)方面，醫(yī)藥、銀行、紡織服裝、食品飲料、軍工、保險、券商等板塊走高，創(chuàng)新藥、減肥藥、醫(yī)美概念、黃金概念、體育概念等活躍；鋼鐵、煤炭、電力等板塊疲弱。
光大證券認(rèn)為，短期外部風(fēng)險擾動最嚴(yán)重的時候或許已經(jīng)過去，但仍需要對特朗普后續(xù)政策的反復(fù)保持警惕。近期國內(nèi)政策仍積極發(fā)力，預(yù)計后續(xù)政策仍將持續(xù)落地。隨著中美兩國為“對等關(guān)稅”按下90天“暫停鍵”，短期內(nèi)出口或?qū)⒈３指咴?，預(yù)計消費仍是經(jīng)濟(jì)修復(fù)的重要動能之一。內(nèi)外因素交織之下，預(yù)計指數(shù)6月整體保持震蕩。
今日投資機(jī)會解析
綠電直連頂層設(shè)計出臺
近日，為貫徹落實完善新能源消納和調(diào)控政策措施，創(chuàng)新新能源生產(chǎn)和消費融合發(fā)展模式，促進(jìn)新能源就近就地消納，國家發(fā)改委及能源局發(fā)布《關(guān)于有序推動綠電直連發(fā)展有關(guān)事項的通知》，從國家層面推出綠電直連政策。
中信證券指出，《關(guān)于有序推動綠電直連發(fā)展有關(guān)事項的通知》為國家層面首個涉及綠電直連的政策許可及規(guī)范；推出綠電直連政策，有助于新能源就近消納、滿足用戶實際綠電需求以及實現(xiàn)終端用戶降本等多重目的；政策兼顧公平及效率，直連項目需要承擔(dān)輸配電費及系統(tǒng)運行費用等，但也可通過減少并網(wǎng)容量需求等方式降低項目運行成本；綠電直連項目電源和負(fù)荷可由不同投資方實施建設(shè)，對于綠電源網(wǎng)荷儲、垃圾發(fā)電+AIDC等需求釋放將帶來極大助力。
新一輪環(huán)保督察啟動 持續(xù)關(guān)注農(nóng)藥和顏料板塊
據(jù)生態(tài)環(huán)境部5月26日消息，經(jīng)黨中央、國務(wù)院批準(zhǔn)，第三輪第四批中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察全面啟動。8個中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察組將分別對山西、內(nèi)蒙古、山東、陜西、寧夏5?。▍^(qū)）開展督察，統(tǒng)籌開展黃河流域督察和省域督察，同時對中國華能集團(tuán)有限公司、中國大唐集團(tuán)有限公司、國家電力投資集團(tuán)有限公司3家中央企業(yè)開展督察，進(jìn)駐時間約1個月。
光大證券指出，此次督察強(qiáng)調(diào)黃河流域生態(tài)保護(hù)，多地已有項目因環(huán)保問題關(guān)停。農(nóng)藥行業(yè)繼續(xù)向綠色清潔低碳方向發(fā)展，政策推動減量增效，淘汰高毒高風(fēng)險產(chǎn)品，提升行業(yè)集中度。友道化學(xué)爆炸事件影響氯蟲苯甲酰胺短期供應(yīng)，成本支撐增強(qiáng)，價格或上漲。有機(jī)顏料行業(yè)在環(huán)保趨嚴(yán)背景下持續(xù)整合，國內(nèi)企業(yè)有望受益于國產(chǎn)替代趨勢。
美國關(guān)稅政策反復(fù) 利好黃金價格上行
近日美國關(guān)稅政策出現(xiàn)多次反復(fù)。5月28日美國國際貿(mào)易法院裁定暫停特朗普政府4月2日宣布的一攬子加征關(guān)稅政策部分違法，勒令特朗普政府在裁決后10天內(nèi)取消這些關(guān)稅。而5月29日美國聯(lián)邦巡回上訴法院批準(zhǔn)特朗普政府的請求，暫時擱置美國國際貿(mào)易法院28日做出的禁止執(zhí)行特朗普政府依據(jù)《國際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》對多國加征關(guān)稅措施的行政令的裁決，恢復(fù)美國特朗普政府此前對外加征關(guān)稅的措施。此外，美國總統(tǒng)特朗普重提對歐盟加征50%的關(guān)稅，并在5月30日宣布將美國進(jìn)口鋁鋼關(guān)稅從25%提升至50%。
銀河證券指出，美國在加征關(guān)稅政策上的再度加碼，將打壓市場風(fēng)險偏好與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，利好黃金價格的上漲。加征關(guān)稅是特朗普2.0時期的核心政策，特朗普在美國與多國“對等關(guān)稅”延期談判期間，其關(guān)稅政策或?qū)⒉粩嗟胤磸?fù)，加征關(guān)稅的核心訴求將持續(xù)。這將帶動美國政策的不確定性與市場避險情緒的升溫，引發(fā)全球黃金ETF基金資金的流入，驅(qū)動金價的中期上漲，建議關(guān)注A股金礦龍頭公司。
休閑旅游景氣度有望延續(xù)
端午假期全社會跨區(qū)域人員流動量同比增長3.0%，陰雨天氣擾動下同比增速略弱于節(jié)前文旅部預(yù)測、增速較“五一”有所回落，但短途游、主題游和近距離出入境等細(xì)分市場存在結(jié)構(gòu)性亮點、主動增長趨勢。省市客流總體穩(wěn)中有增，降雨天氣影響部分景區(qū)客流。
中信證券表示，端午短假期相對“五一”長假酒店RevPAR同比表現(xiàn)有所回落，但消費檔次升級的趨勢延續(xù)。展望2025年，預(yù)計休閑旅游景氣度延續(xù)的確定性較高；中長期來看，看好服務(wù)業(yè)消費占比提升，體驗性消費需求的持續(xù)增長。推薦配置消費景氣度回升下具備高彈性的餐飲板塊，順周期有望逐步迎來經(jīng)營拐點的酒店、人力資源板塊，以及景區(qū)、博彩、在線旅行社（OTA）中的優(yōu)質(zhì)個股，免稅板塊建議繼續(xù)關(guān)注數(shù)據(jù)趨勢。
其他影響市場的消息
五部門聯(lián)合開展新能源汽車下鄉(xiāng)
6月3日，工業(yè)和信息化部辦公廳、國家發(fā)展改革委辦公廳、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部辦公廳、商務(wù)部辦公廳、國家能源局綜合司聯(lián)合發(fā)布通知，決定開展2025年新能源汽車下鄉(xiāng)活動，以加快補齊鄉(xiāng)村地區(qū)新能源汽車消費使用短板，構(gòu)建綠色低碳、智能安全的鄉(xiāng)村居民出行體系。
從已公示的參與2025年新能源汽車下鄉(xiāng)車型目錄來看，比亞迪、奔騰、東風(fēng)納米、嵐圖、阿維塔、深藍(lán)、長安啟源、埃安、小鵬、吉利銀河、極氪、零跑、理想、蔚來旗下的多款新能源汽車產(chǎn)品位列其中。
國家能源局：支持電力新業(yè)態(tài)創(chuàng)新發(fā)展
6月3日，國家能源局發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步深化電力業(yè)務(wù)資質(zhì)許可管理更好服務(wù)新型電力系統(tǒng)建設(shè)的實施意見》，從優(yōu)化電力市場準(zhǔn)入環(huán)境、增強(qiáng)資質(zhì)許可管理功效、提升服務(wù)水平、加強(qiáng)組織保障等方面提出14條具體舉措，推動構(gòu)建開放透明、規(guī)范有序、平等競爭、權(quán)責(zé)清晰、監(jiān)管有力的電力市場準(zhǔn)入管理體系，更好服務(wù)新型電力系統(tǒng)建設(shè)。
此次《意見》首先明確要優(yōu)化資質(zhì)許可管理制度，支持電力領(lǐng)域新模式、新業(yè)態(tài)創(chuàng)新發(fā)展。具體來看，《意見》指出，除另有規(guī)定外，原則上將分布式光伏、分散式風(fēng)電、新型儲能、智能微電網(wǎng)等新型經(jīng)營主體納入電力業(yè)務(wù)許可豁免范圍。同時，明確要合理壓減承裝（修、試）電力設(shè)施許可等級，科學(xué)調(diào)整準(zhǔn)入條件標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步激發(fā)經(jīng)營主體活力，推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
兩部門：鼓勵引導(dǎo)重點用能單位使用綠電
6月3日，國家發(fā)改委、國家能源局發(fā)布《關(guān)于深化提升“獲得電力”服務(wù)水平 全面打造現(xiàn)代化用電營商環(huán)境的意見》。其中提出，鼓勵引導(dǎo)重點用能單位使用綠電；地方能源（電力）主管部門組織供電企業(yè)優(yōu)化完善電動汽車充（換）電設(shè)施用電報裝服務(wù)機(jī)制，進(jìn)一步簡化居民用戶報裝申請資料，持續(xù)提高接電服務(wù)效率。
商務(wù)部回應(yīng)歐盟擬限制中企參與醫(yī)療器械公共采購
商務(wù)部新聞發(fā)言人3日就歐盟擬限制中企參與醫(yī)療器械公共采購答記者問時表示，中方注意到有關(guān)情況。歐方有關(guān)決定和歧視性的措施不僅損害中方企業(yè)利益，而且利用單邊工具破壞公平競爭，構(gòu)筑新的貿(mào)易壁壘，對這一保護(hù)主義做法，中方堅決反對。
雷軍：目前汽車工廠正在試用機(jī)器人相關(guān)能力
6月3日，小米創(chuàng)始人雷軍在小米投資者大會上披露，最新推出的小米YU7售價不可能是網(wǎng)傳的23.59萬元，正式定價要1—2天前才能確定。雷軍稱五年前小米就開始投資研發(fā)機(jī)器人領(lǐng)域，目前汽車工廠正在試用相關(guān)能力，小米的汽車芯片正在研發(fā)中，預(yù)計也將很快推出。
